Hva er bedriften verdt? Slik verdsettes et selskap
Skal du selge, kjøpe, ta inn investorer eller løse ut en medeier, trenger du et tall å forhandle rundt. Her er metodene som brukes i praksis - og hvordan du kommer frem til et realistisk estimat med tall du allerede har.
Verdien er det noen er villig til å betale
Det finnes ingen fasit for hva et selskap er verdt - verdien avgjøres til slutt i en forhandling. Men metodene under gir et faglig fundament som begge sider av bordet kjenner igjen, og som gjør at du ikke møter en profesjonell motpart med bare magefølelse.
Metode 1: Avkastningsverdi - hva tjener selskapet?
Den vanligste tilnærmingen for selskaper i drift. Utgangspunktet er normalisert inntjening: driftsresultatet justert for engangsposter, markedslønn til arbeidende eier og andre forhold som ikke følger med ved et salg. Deretter neddiskonteres fremtidig inntjening med et avkastningskrav som reflekterer risikoen - jo mer usikker inntjening, desto høyere krav og lavere verdi.
I praksis forenkles dette ofte til en multippelverdsettelse: EBITDA (driftsresultat før avskrivninger) ganges med en faktor som hentes fra sammenlignbare transaksjoner i samme bransje. Små norske SMB-er omsettes typisk i intervallet 3-6 ganger EBITDA, med store variasjoner for vekst, marginer og avhengighet av eier.
Metode 2: Substansverdi - hva eier selskapet?
Substansverdien er markedsverdien av eiendelene minus gjeld. Metoden passer for selskaper der verdiene ligger i balansen - eiendom, maskiner, varelager eller verdipapirer - og for virksomheter med svak inntjening, der substansen setter gulvet for prisen. For et lønnsomt driftsselskap blir substansverdien ofte for lav, fordi den ikke fanger verdien av kundemasse, kompetanse og fremtidig inntjening.
Metode 3: Sammenlignbare transaksjoner
Hva er lignende selskaper faktisk solgt for? Transaksjonsdata fra samme bransje og størrelsesklasse er den beste virkelighetssjekken av et regnestykke. Utfordringen er tilgang: de fleste SMB-transaksjoner offentliggjøres ikke med pris. Bransjemultipler fra aggregerte data er derfor det vanligste substituttet.
Dette driver verdien opp og ned
Verdidrivere: forutsigbar og gjerne gjentakende inntekt, bred kundebase, dokumenterte prosesser som ikke avhenger av eieren, vekst og ryddige regnskaper. Verdidempere: avhengighet av én stor kunde eller nøkkelperson, fallende marginer, svak egenkapital, betalingsanmerkninger og uavklarte tvister. Selger du om to-tre år, er opprydding i disse punktene den mest lønnsomme investeringen du kan gjøre.
Slik får du et konkret estimat
Byndles verdivurdering beregner et verdiestimat fra selskapets regnskapstall, nøkkeltall og bransjedata - et objektivt startpunkt før forhandling, generasjonsskifte eller salg. Regnskapstallene bak estimatet kan du selv se gratis på Byndle Opplysning, som dekker alle norske selskaper.
Se hva selskapet er verdt
Verdiestimat basert på regnskapstall, nøkkeltall og bransjedata.